2026上半年医疗器械上市公司业绩盘点，行业回暖出海成新增长极！

　　到2026年6月为止，A股医疗器械上市公司的中期业绩已经全部公布完毕，在过去两年多的时间里，整个行业的股价经历了从高位回落的过程之后才开始出现回升的趋势，并且营业收入和净利润两个方面都出现了好转的迹象。按照同花顺问财整理出的上市公司半年报数据，在2026年第一年上半年A股医疗器械行业的营业收入排名中，前十名的企业已经全部确定下来了，这些头部企业的创新能力一直都很强，并且在全球化方面也做得非常出色，因此它们在该领域的市场份额一直都非常稳定。第二季度整个行业的利润恢复的速度明显加快了，利润向头部集中趋势也更加明显了。医疗设备、医用耗材、体外诊断这三大核心细分板块都出现了不同程度的复苏信号。海外市场的地位越来越重要，很多企业把海外市场作为穿越周期的主要增长动力。整个行业之间的竞争已经由国内市场中的国产替代转为对全球市场中份额的竞争。

　　根据已经发布的半年度报告的数据来分析的话，在已经公布半年报的141家医疗器械公司中，上半年合计实现营业收入1274.16亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为203.92亿元。其中有90家公司的营业收入实现了同比的增长，有69家公司的归属于母公司所有者的净利润也实现了同比的增长，增长的企业数量超过了半数。营业收入规模排在前10位的企业总营业收入占整个行业收入的44%，净利润排名前10位的企业总利润额占所有盈利企业的总利润额的一半以上，即60.2%左右，可以看出行业内资源向头部企业聚集的趋势非常明显。以下是2026年上半年A股医疗器械上市公司的营业收入排名前一百位完整的名单：

　　从细分赛道的角度看，在上半年中，三个主要板块的表现各不相同，而到了二季度，则成为了整个行业的业绩反转点。根据国金证券的数据，在2026年的第一季度里，A股医疗器械板块的营业收入同比增加了4.3个百分点，在第二季度的时候这个增长幅度又扩大到了11.53个百分点，从利润的角度来看，该板块在第二季度里的净利润同比增速达到了18.97%，一季度板块归母净利润同比仍然下降了13.42%，到二季度就变成了同比增长了29.55%，同期板块净利率也由原来的13.78%提高到了现在的18.13%，利润修复的速度远远大于营收端的恢复速度。医疗设备板块在第二季度实现了单季度收入同比增加11.90%，国内医疗设备行业下行调整期已经接近尾声了。国内龙头企业市场份额不断上升，渠道端库存去化接近尾声，之后收入端大概率会维持平稳的增长态势，利润端该板块第二季度单季度归母净利润同比下滑了6.57%。主要原因是部分出海企业的汇兑损失导致板块整体毛利率有所下降，给公司利润带来短期压力，但是随着之后汇率波动平息和产品结构优化，对公司利润的影响将会逐渐减弱。利润端的压力会在下半年逐渐减轻。医用耗材板块的复苏更为广泛，在第二季度该板块营业收入同比增加13.03%，归属于母公司所有者的净利润同比上升了20.70%。毛利率水平由2025年第二季度的42.33%提高到2026年第二季度的45.55%，提高了约3个百分点，主要原因是由于DRG和集采政策带来的产品价格的影响逐渐减弱，耗材市场的竞争秩序也已经被企业所适应，企业在进行产品更新换代的同时也在不断降低成本来保持原有的盈利水平。同时出海业务的结构优化也为企业打开了一片新的发展空间。体外诊断板块在第二季度止住了之前收入下滑的趋势，单个季度营业收入同比增加6.34%，又回到了增长的道路上来。利润方面变化更加明显，第二季度板块归母净利润同比增加180.13%，此数据受部分企业在上一年度由于较低基数和投资收益等原因造成的利润波动影响较大。从整个体外诊断板块来看，仍然受到国内政策环境、集采带来的产品价格等多方面因素的影响，在未来的增长过程中还需要继续观察其持续性的大小。但是可以肯定的是，行业的最低谷时期已经过去。从招投标市场每个月的趋势也可以看出行业的冷暖变化，在2026年上半年国内医疗器械公开招标市场的规模同比仍然减少了12.78%，但是下行的趋势正在逐月缩小。从一月份到四月份市场的同比负增长一直持续下去，在五月份的时候降幅明显减小，到了六月份已经转为同比正增长了，市场需求逐渐恢复的信号非常明确。

　　上半年业绩数据中有一个非常明显的特征就是海外收入占比较高的企业在面对行业的调整时期时表现出了更强的业绩韧性，在海外高端市场上取得突破的企业在行业调整周期中表现出更好的抗风险能力。出海已经成为医疗器械企业的新一轮发展分水岭。迈瑞医疗的国际业务在上半年实现了94.71亿人民币的收入，同比增长了13.67%，如果按照美元来算的话，同比增长达到了18.42%。国际业务收入占到总收入的五十三个百分点，在海外市场的带动下，迈瑞业绩不断攀升，在亚太、拉美等新兴市场上继续保持增长态势，并且在欧美高端市场也取得了更大的进步。过去两年来，在欧洲市场的增长速度非常快，今年上半年该市场的营业收入同比增幅达到24%左右，英国、法国和意大利等国市场的营业收入同比增幅也都超过了30%，在高端客户的开拓上也取得了不错的成绩。公司今年和美国某个头部IDN医联体签订了监护仪十年供应合同、麻醉机三年供应合同，在采购开始之后预计每年可以带来几亿美元的销售收入规模，给北美市场带来了新的增长动能。公司在探索利用合作和并购等方式来加速IVD业务的国际化进程，并且相关的项目正在顺利进行中。联影医疗的出海表现也非常出色，在上半年里海外业务收入达到了17.65亿人民币。同比增长54.5%，远远大于境内业务8.5%的增长率，海外营收占到了总收入的一半以上，在亚太市场的带动下，上半年收入超过了10亿人民币，同比增长了将近150%。占海外总营收的比例约为57%，欧美市场的增长也非常迅速，在北美市场上实现了4.21亿的收入，占到海外总收入的约24%，而在欧洲市场上则取得了2.66亿的收入，同比增加了49.37%。占海外收入大约为15%，长期以来CT、MR、PET/CT等大中型医学影像设备的海外市场门槛很高，国际巨头构筑起了严密的专利屏障，联影公司在高端市场的突破，也证明了国产大中型医疗器械走向国际化的步伐正在加快，并且已经由单纯的把产品卖到国外，转而为把品牌的影响力传播出去、把技术优势展示给世界。蓝帆医疗上半年境外销售收入为29.44亿人民币，同比增加32.83%，高于境内业务增长速度18.72%，境外销售收入占公司总收入的79.46%。中心脑血管事业部大约占总收入的60%以上，出口业务增长了25%，海外收入规模在赛道内的中国企业的前三名之内，按照海关数据统计，在出口业务方面取得了显著的成绩，并且在全球市场上也获得了良好的口碑和市场反馈。到2026年6月的时候，蓝帆医疗的一次性PVC手套在中国出口市场的份额约为25%，而一次性的丁腈手套在中国出口市场上的份额则为大约19%。这两类手套的出口总额始终处于行业的领先地位。南微医学上半年实现海外收入10.94亿元，占总营收约63%，同比增加20%左右，主要是由于成熟的医疗市场的增长所贡献，其中美洲区域营业收入为3.92亿人民币，同比增长了15.07%欧洲、中东和非洲地区的营业收入为5.06亿欧元，同比增长了21.88%。公司在完成了对美国CONMED三条产品线的收购交接之后，在利用美国本土运营平台承接相关的业务的同时，也取得了较好的业绩。进一步加强了终端客户的资源以及本地化的运营能力，在海外业务方面已经由单纯的把产品卖到国外，发展到了在当地建立销售渠道、构建运营体系的过程当中。

　　从整个上半年的情况来看，医疗器械行业的调整期过后出现了温和复苏的趋势，在第二季度的时候业绩拐点已经出现，并且三个主要板块都重新回到了增长通道之中。头部企业守好国内市场的基本盘之后，又把目光转向了国际市场，并且采取了多种方式来完善自己的全球化布局，比如产品出口、渠道建立、本土收购等等。之后的竞争不再局限于国内市场中的国产替代率提高的问题了，更多的是围绕着国际市场上的市场份额展开的竞争，在技术创新、品牌建设和本地化运营等方面持续投入的企业。有可能会在下一轮行业的变革中获得更好的发展机会。

　　参考资料：赛柏蓝器械