我国眼科医疗器械现状 资本投资情况分析

　　中国是全球盲和视力损伤患者最多的国家之一，数亿患者饱受各类眼部疾病困扰。随着社会老龄化进程加快，我国眼科疾病防治费用将不断增长，市场潜力巨大。

　　作为名副其实的“黄金赛道”，眼科一直是资本重点关注的领域。然而遗憾的是，无论是眼科药物还是眼科医疗器械领域，国内具有全球竞争力的创新公司尚待进一步培育。当前眼科药械领域出现了什么细分机会?还存在哪些痛点?未来演进趋势如何?本文作者通过调研和访谈行业相关方，试图寻找这些问题的答案。

在眼科赛道上，资本正在狂奔。

　　2021年以来，无论是北极光创投、高瓴创投、红杉中国、君联资本、元生创投等顶级投资机构，还是腾讯、小红书、爱尔眼科、阳光人寿、苏高新创投集团等巨头企业的战投部或产业资本，都在眼科领域进行布局。

　　据统计，2021年—2022年2月底，我国眼科一级市场一共发生51起融资事件，40家企业获得融资，涉及投资机构近百家，吸引资金总额超80亿元人民币，创下了历史新纪录。二级市场方面，高视医疗、清晰医疗、华厦眼科纷纷递交了招股书，兆科眼科、朝聚眼科、鹰瞳科技、明月镜片成功I PO，一时间带动了眼科的热度。

一年融资超80亿元

　　作为兼具医疗属性和消费属性的领域，眼科赛道开始跑出了一批优质创新企业，从而让资本有更多的标的选择，这是资本纷纷入局的核心原因

　　眼科属于“药物+器械+服务”三位一体的医疗赛道，市场规模近2000亿元。最近一年里，投资机构砸下超80亿元的资金，开启了新一轮融资热潮。从整体情况看，眼科服务融资事件数约占整个行业的10%，另外90%全集中在眼科药械领域。资本对眼科创新药械的关注达到空前高度。

　　眼科服务是眼科赛道最先起势的领域，目前已经形成多家区域龙头，比如爱尔眼科、朝聚眼科、华厦眼科、何氏眼科、普瑞眼科等企业，这些企业普遍遇到了业务增长的瓶颈。因此从投资价值上看，眼科药械领域成为资本接下来一段时间里不错的方向。

　　一方面，眼科中高端市场主要被国外企业把持，国产替代拥有很大机会。以眼科用药为例，医院眼科用药中，进口药物占比超过了50%，市场前4名分别是瑞士诺华、日本参天、德国URSAPHARM和沈阳兴齐眼药。可以看出，国产眼科企业只占一席。

　　另一方面，眼科药械供给端还存在治疗科学和技术上的缺口。比如全球致盲的第一大病因白内障，是我国老年人中发病率第一的眼部疾病，但目前没有药物可以治愈，病人主要是通过手术和医疗器械进行治疗。这使得眼科相关疾病对更好的药和更优的医疗器械拥有巨大的市场需求。

　　此外，眼科相关利好政策不断推出。今年1月，国家卫生健康委印发《“十四五”全国眼健康规划(2021—2025年)》，指出建立完善国家-区域-省-市-县五级眼科医疗服务体系，优化医疗资源布局，强化二级以上综合医院眼科设置与建设，补齐眼科及其支撑学科短板等。这意味着，医疗机构将加大对眼科相关药械的重视和采购。

　　更为重要的是，眼科药械领域还有诞生龙头企业的市场空间和机会。投资者最青睐的是既有安全边际，又能确保高增长和长期持续性赚钱的领域。例如爱尔眼科前十年股价的持续上扬，很大程度上就是其每年能够确定维持净利润30%以上的增长。带动这一增长的原因是眼科市场需求的稳定释放，这也意味着未来眼科有足够的市场增量诞生新的龙头企业。

　　一言以蔽之，凭借国产替代的大潮和供给端的旺盛需求，以及能诞生龙头企业的巨大潜力，我国眼科行业在药械研发领域迈入了新发展阶段。